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　　新華社紐約１２月３０日電 財(cái)經(jīng)觀察：２０１８年美元難返牛市

　　新華社記者李銘

　　２０１７年，在特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策未達(dá)預(yù)期、全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素作用下，美元對其他主要貨幣匯率持續(xù)下行，衡量美元對全球一籃子貨幣匯率強(qiáng)弱的美元指數(shù)全年下跌逾９％，為十年來最大跌幅。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，２０１８年美元仍將面臨多重壓力，恐難逆轉(zhuǎn)頹勢。

　　美元在２０１７年的走勢出乎市場預(yù)料。在２０１６年年末，多家投資機(jī)構(gòu)曾表示，市場看好特朗普上臺后兌現(xiàn)其減稅和加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的競選承諾，以刺激美國經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲也有望加快加息步伐，預(yù)計(jì)美元將延續(xù)金融危機(jī)以來的牛市。

　　然而，美元指數(shù)在２０１７年年初觸及１０３．８的最高點(diǎn)后，年內(nèi)持續(xù)走低，一度跌至９１．３，為２０１５年來的最低水平。美元對其他主要貨幣匯率均下跌。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士指出，特朗普政府財(cái)政刺激政策未達(dá)預(yù)期，以及包括歐元區(qū)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是此輪美元走弱的主要推手。

　　中信資本旗下對沖基金ＣＣＴｒａｃｋ首席執(zhí)行官羅伯特·薩維奇對記者表示，美國總統(tǒng)特朗普年內(nèi)試圖推動國會廢除奧巴馬醫(yī)改法案遭遇失敗，并深陷“通俄門”調(diào)查，與國會共和黨人裂痕明顯，這讓投資者對于特朗普政府能否順利推行財(cái)政刺激措施疑慮重重，美元因此承壓下行。

　　薩維奇說，此外，雖然美國經(jīng)濟(jì)仍保持２％以上的增長，但是全球主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇加快，歐元區(qū)更是完成了從１％到接近２．５％的增長提速，這讓美國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中的表現(xiàn)不再亮眼，美元牛市得以遏制。

　　美聯(lián)儲１２月份發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，今明兩年美國經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)分別增長２．５％，高于９月份預(yù)測的２．４％和２．１％。與此同時，歐洲央行也上調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計(jì)２０１７年歐元區(qū)實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）增長２．４％，２０１８年增長２．３％，較此前的預(yù)測值分別高出０．２和０．５個百分點(diǎn)。

　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）在今年１０月份最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中，將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較７月份時均上調(diào)０．１個百分點(diǎn)，分別至３．６％和３．７％，同時也上調(diào)了包括歐元區(qū)、日本、中國和美國在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體增長預(yù)期。

　　此外，全球其他主要央行與美聯(lián)儲貨幣政策分化縮小也將令美元承壓下行。

　　在美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的背景下，美聯(lián)儲在２０１７年宣布加息三次，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)到１．２５％至１．５％的水平，符合市場預(yù)期。但與此同時，美國通脹水平遲遲未達(dá)到美聯(lián)儲２％的目標(biāo)，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲未來不會加快加息節(jié)奏，難以對美元形成支撐。

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管包括歐洲央行、日本央行在內(nèi)的全球主要央行仍在實(shí)行超寬松貨幣政策，但隨著主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)提速、通脹回升，各國央行有望轉(zhuǎn)為更為“鷹派”的政策立場，縮小數(shù)年來與美聯(lián)儲的貨幣政策分化，未來美元難有上漲空間。

　　摩根士丹利全球貨幣政策分析師漢斯·雷德克指出，美聯(lián)儲加息在全球經(jīng)濟(jì)增長的大背景下顯得“勢單力薄”，不足以支撐美元牛市。他甚至預(yù)計(jì)，美元或?qū)⑦M(jìn)入長達(dá)六年的下行通道。

　　也有分析人士表示，美國將于２０１８年實(shí)施的稅改法案將使部分海外資金回流，或在短期內(nèi)對美元形成支撐，但長遠(yuǎn)來看，美元難以重拾牛市。