近來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)跌跌不休，連創(chuàng)新低，上證綜指直逼2000點(diǎn)大關(guān)，新華網(wǎng)、中證網(wǎng)以及中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合舉辦的“A股吶喊——求解中國(guó)股市危局，探尋資本市場(chǎng)曙光”，擬從客觀、全面的角度出發(fā)，通過(guò)采訪(fǎng)資本市場(chǎng)的各方面參與主體，為中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，建言獻(xiàn)策，從正面引導(dǎo)投資者行為，樹(shù)立市場(chǎng)信心，助推資本市場(chǎng)向著繁榮邁進(jìn)。……[詳細(xì)]
吳曉求，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，中國(guó)證券理論的奠基人，中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理，研究生院常務(wù)副院長(zhǎng)，金融與證券研究所所長(zhǎng)?！?a >[詳細(xì)]
吳曉求回應(yīng)A股之問(wèn)
A股市場(chǎng)偏離經(jīng)濟(jì)基本面 持續(xù)下跌不正常
自金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇尚未進(jìn)入到正常增長(zhǎng)階段，但道瓊斯指數(shù)卻接近新高，與此對(duì)應(yīng)，上證綜指卻創(chuàng)出近41個(gè)月新低，吳曉求稱(chēng)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期降低的反應(yīng)有些過(guò)度，市場(chǎng)正在嚴(yán)重偏離經(jīng)濟(jì)基本面。中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨內(nèi)外交困局面，國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期有很多困難；國(guó)際上，外部環(huán)境依然沒(méi)有得到根本改善，在這樣一個(gè)背景下，人們雖然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所降低，但能保持在7%-8%的增長(zhǎng)整體是不錯(cuò)的。吳曉求認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并未到這樣令人憂(yōu)心的地步，中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)長(zhǎng)期大幅度下跌實(shí)屬不正常，現(xiàn)在是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。 ……[詳細(xì)]
股市被邊緣化 源自對(duì)資本市場(chǎng)的偏見(jiàn)和誤讀
吳曉求表示，中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)下跌的直接影響因素有很多，包括對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下降，國(guó)際上不穩(wěn)定因素的出現(xiàn)等，但這只是背景，他認(rèn)為真正導(dǎo)致市場(chǎng)直接下跌的原因是資本市場(chǎng)發(fā)展理念。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)理念存在重大偏差，人們對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)還停留在融資層面上，不注重上市公司回報(bào)。其實(shí)，資本市場(chǎng)本應(yīng)該是個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)，是企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的市場(chǎng)，應(yīng)該具有很強(qiáng)的投資功能，但目前我們對(duì)為何要發(fā)展資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)究竟能為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么等這些重要問(wèn)題還缺乏正確認(rèn)識(shí)，管理層在政策制定層面上也會(huì)受到約束，就會(huì)出現(xiàn)重大偏差?！?a >[詳細(xì)]
呼吁國(guó)家層面出臺(tái)政策 建立動(dòng)態(tài)平衡的資金供求關(guān)系
中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然也碰到一些困難，可這個(gè)困難與歐美國(guó)家相比還是好很多，但我們的市場(chǎng)卻做了劇烈反應(yīng)，雖然證監(jiān)會(huì)采取了措施，但僅證監(jiān)會(huì)一家遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要更多的部門(mén)甚至上升到國(guó)家層面共同愛(ài)護(hù)這個(gè)市場(chǎng)，中國(guó)改革開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)表明，發(fā)展一件事情必須集中力量，采取一些優(yōu)惠措施，中國(guó)資本市場(chǎng)也是這樣，吳曉求希望從國(guó)家層面上出來(lái)政策，比如紅利稅等?！?a >[詳細(xì)]
當(dāng)前證監(jiān)會(huì)放棄IPO審核不可行
目前有人認(rèn)為，A股市場(chǎng)持續(xù)大幅下跌的元兇是新股發(fā)行，為此，不少人呼吁在當(dāng)下市場(chǎng)信心嚴(yán)重缺失的情況下，暫停新股發(fā)行。然而吳曉求認(rèn)為，市場(chǎng)下跌不能簡(jiǎn)單歸結(jié)為融資功能，問(wèn)題的關(guān)鍵是我們要保持一個(gè)能夠使資金進(jìn)入和融資的動(dòng)態(tài)平衡。市場(chǎng)融資功能還是要存在的，如果IPO、再融資停止了，這也是不正常?！?a >[詳細(xì)]現(xiàn)金分紅對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)投資功能意義重大
近日上交所規(guī)定，分紅比例低于30%的上市公司需披露原因，但高于50%的就可以享受再融資的綠色通道。這條規(guī)定引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上市公司借分紅為由進(jìn)一步圈錢(qián)融資的擔(dān)憂(yōu)，吳曉求表示，“證監(jiān)會(huì)這樣做的目的要在于引導(dǎo)，這也是價(jià)值投資理念倡導(dǎo)的體現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司多分紅，但并沒(méi)有干預(yù)公司行為，因?yàn)闆](méi)有給不分紅的公司強(qiáng)制處罰，只是在上市公司現(xiàn)金分紅達(dá)到了50%的條件下，在再融資方面、排隊(duì)方面有優(yōu)先權(quán)，這是恢復(fù)市場(chǎng)投資功能的基本前提?！薄?a >[詳細(xì)]管理層修改規(guī)則要慎重 退市新政有待完善
吳曉求直言，“我還是不主張左右搖擺、出爾反爾的政策。管理層出臺(tái)之前就要想透，不要出臺(tái)以后又再改，要保持政策的穩(wěn)定性，除非有些規(guī)則被實(shí)踐證明確實(shí)有問(wèn)題，否則就會(huì)被人認(rèn)為規(guī)則在多變?！薄半m然退市政策是證監(jiān)會(huì)推崇價(jià)值投資理念的一種表現(xiàn)，但不能因?yàn)橐环N投資理念就去改變政策規(guī)則。”吳曉求稱(chēng)?！?a >[詳細(xì)]應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)適當(dāng)比例的養(yǎng)老金和社?；鹑胧?
養(yǎng)老金和社保基金掌握著大量的資金，但是目前僅有很少的一部分投入股市。大家普遍擔(dān)憂(yōu)，在贏弱的市場(chǎng)下，把大家的“養(yǎng)命錢(qián)”投入股市無(wú)疑是“羊入虎口”。吳曉求表示，這其實(shí)是一種誤解。如果把大量的資金都存在銀行，得到的回報(bào)也許還抵不上通脹對(duì)資產(chǎn)的侵蝕，再加上管理養(yǎng)老金付出的成本，這是一種不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。吳曉求說(shuō)，我們應(yīng)當(dāng)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，拿出適當(dāng)比例進(jìn)行合理投資，獲得合理的投資回報(bào)?！?a >[詳細(xì)]轉(zhuǎn)融通推出有助于市場(chǎng)定價(jià)回歸合理水平
“轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)要正確看待，不僅讓市場(chǎng)擁有了做空功能，還有助于市場(chǎng)定價(jià)回到合理水平?！眳菚郧蠓Q(chēng)，轉(zhuǎn)融通本身在中國(guó)市場(chǎng)還是一項(xiàng)創(chuàng)新的，此前的融資融券業(yè)務(wù)僅局限于客戶(hù)和證券公司關(guān)系，轉(zhuǎn)融通推出來(lái)后，是在全行業(yè)對(duì)券進(jìn)行的整合和調(diào)劑。不僅對(duì)證券公司和證券業(yè)的發(fā)展提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也為客戶(hù)提供了一種新的交易方式?！?a >[詳細(xì)]吳曉求的Ａ股藥方
吳曉求的股市藥方
中國(guó)股市當(dāng)前呈現(xiàn)出某種信心危機(jī)，除放緩IPO外，還應(yīng)作結(jié)構(gòu)改革和制度調(diào)整，要采取有效政策措施讓新增資金不斷進(jìn)入市場(chǎng)，包括改革地方社保基金管理辦法，鼓勵(lì)大股東增持，上市公司回購(gòu)，讓市場(chǎng)恢復(fù)動(dòng)態(tài)平衡?！?a >[詳細(xì)]精彩語(yǔ)錄
——從深層次上看，要把發(fā)展資本市場(chǎng)，放在中國(guó)金融改革戰(zhàn)略的高度，放在金融體系，現(xiàn)代化、國(guó)際化以及建設(shè)國(guó)際金融中心的戰(zhàn)略高度，這樣我們才會(huì)去愛(ài)護(hù)它，要愛(ài)護(hù)。
——新增資金從哪里來(lái)，增加QFII規(guī)模，但這個(gè)規(guī)模非常小，而且進(jìn)展慢，遠(yuǎn)水解決不了近渴，不能使中國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇，所以需要更大的資金，包括社保基金，商業(yè)保險(xiǎn)資金，大學(xué)基金。
——從改革開(kāi)放20年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，任何一件事情的發(fā)展必須集中力量，都要采取相對(duì)優(yōu)惠的政策，才能發(fā)展起來(lái)。
——中國(guó)資本市場(chǎng)是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
——A股市場(chǎng)正在嚴(yán)重偏離中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有到這么憂(yōu)心的地步，是我們的參照系出了問(wèn)題?！?a >[詳細(xì)]
——新增資金從哪里來(lái)，增加QFII規(guī)模，但這個(gè)規(guī)模非常小，而且進(jìn)展慢，遠(yuǎn)水解決不了近渴，不能使中國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇，所以需要更大的資金，包括社保基金，商業(yè)保險(xiǎn)資金，大學(xué)基金。
——從改革開(kāi)放20年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，任何一件事情的發(fā)展必須集中力量，都要采取相對(duì)優(yōu)惠的政策，才能發(fā)展起來(lái)。
——中國(guó)資本市場(chǎng)是黎明前的黑暗，離天亮已經(jīng)不遠(yuǎn)了。
——A股市場(chǎng)正在嚴(yán)重偏離中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有到這么憂(yōu)心的地步，是我們的參照系出了問(wèn)題?！?a >[詳細(xì)]
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