滬指直上四千點(diǎn)的路徑選擇
中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠有今天的成果,應(yīng)該說(shuō)是改革開(kāi)放帶來(lái)的。為了讓我國(guó)資本市場(chǎng)健康,當(dāng)前仍然需要拿出深化改革的勇氣和敢于擔(dān)當(dāng)?shù)木?。滬指?yīng)重新站上4000點(diǎn),振興資本市場(chǎng)才是惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)、向改革要紅利的關(guān)鍵,同時(shí)也是未來(lái)崛起的中國(guó)夢(mèng),實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場(chǎng)和關(guān)鍵所在。本期作者:高方圓
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五類(lèi)舊條例捆住十萬(wàn)億
10萬(wàn)多億元巨量資金為什么不能注入股市獲得正收益,不能在資本市場(chǎng)發(fā)揮應(yīng)有作用?原因有三:
一是由于歷史原因,受部門(mén)利益的影響,這些巨量資金被分割在眾多的部委、地區(qū)之間,切斷了與資本市場(chǎng)的有效連接。二是一些部門(mén)沒(méi)有擔(dān)當(dāng)?shù)挠職?,寧可采取保守的投資策略,將這些資金存入銀行獲取低收益的利息,也不愿承擔(dān)責(zé)任進(jìn)行投資取得更高的收益。三是早期出臺(tái)的一系列相關(guān)法律法規(guī)的嚴(yán)重滯后,對(duì)巨量公眾資金的流動(dòng)和釋放造成了嚴(yán)重阻礙。具體來(lái)說(shuō),有五大類(lèi)舊條例迫切需要修改。
據(jù)萬(wàn)博經(jīng)濟(jì)研究院測(cè)算,若上證綜指從當(dāng)前的2000點(diǎn)上漲到4000點(diǎn),我國(guó)股市的流動(dòng)市值將增加20萬(wàn)億元,由此帶來(lái)的新增民營(yíng)企業(yè)投資能力和居民消費(fèi)潛力在4萬(wàn)億元以上。在長(zhǎng)達(dá)7年的超長(zhǎng)期下跌后,中國(guó)股市蘊(yùn)含了極大的合理上漲空間,尤其是大量?jī)?yōu)質(zhì)藍(lán)籌股,不僅股價(jià)跌破凈資產(chǎn),市盈率低于10倍,而且股息率早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)定期存款利率。在這種背景下,讓10萬(wàn)億元資金入市,應(yīng)該說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)不大,而且有成熟的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)可循。此舉還有利于提高中等收入家庭的財(cái)產(chǎn)性收入,有利于確保今年和更長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
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3.1萬(wàn)億養(yǎng)老金為何入不了股市?
根據(jù)人社部有關(guān)人士披露,如果按省來(lái)計(jì)算,2013年有19個(gè)省的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收不抵支,收支缺口合計(jì)達(dá)1702億元,全國(guó)算賬沒(méi)有缺口,分省算賬還是有缺口。
隨著養(yǎng)老保障資金規(guī)模的不斷擴(kuò)大,其所面臨的巨大的保值增值壓力會(huì)越來(lái)越大。如何拓寬養(yǎng)老金參與資本市場(chǎng)的投資渠道,推動(dòng)養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)向市場(chǎng)化、多元化和透明化發(fā)展,提高養(yǎng)老金的運(yùn)營(yíng)效率,都是重大的亟待解決的問(wèn)題。
從現(xiàn)行制度看,我國(guó)相關(guān)的法規(guī)規(guī)定對(duì)地方五大社會(huì)保險(xiǎn)基金(養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育)進(jìn)行專(zhuān)戶(hù)管理,社會(huì)保險(xiǎn)基金只能用于存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債,不得進(jìn)行其他任何形式的直接或間接投資。
有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2003年起,全國(guó)社?;痖_(kāi)始投資股票和證券投資基金,社?;鹜顿Y股市比例最高為40%,實(shí)際目前比例大致為30%,股票投資收益貢獻(xiàn)率約50%,年均投資收益率8.29%,而基本養(yǎng)老金的投資僅限于銀行定期存款和國(guó)債,銀行存款占90%以上,十多年來(lái),年均收益不到2%。有人擔(dān)心部分養(yǎng)老金入市有風(fēng)險(xiǎn),可反過(guò)來(lái)想想,除了養(yǎng)老金部分進(jìn)入股市,您還能找到一個(gè)讓一潭死水的養(yǎng)老金變成活水的更好的投資方案嗎?
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4萬(wàn)億住房公積金和維修基金正躺著縮水
人們將養(yǎng)老金、住房公積金、維修基金三個(gè)巨量結(jié)存資金形象地比作“胖老虎”、“懶老虎”。
與3.1萬(wàn)億元養(yǎng)老金的部分資金無(wú)法進(jìn)入股市實(shí)現(xiàn)增值的情況類(lèi)似,高達(dá)3.2萬(wàn)億元的住房公積金、1萬(wàn)多億元的公共維修基金低效率使用的問(wèn)題更加突出。如何喚醒4萬(wàn)億元住房公積金和維修基金,顯得十分迫切。
目前住房公積金只有三種投資方式,即通過(guò)發(fā)放住房公積金個(gè)人住房貸款、國(guó)債投資、銀行存款實(shí)現(xiàn)增值收益。由于政策和實(shí)踐的局限,這三種增值收益實(shí)現(xiàn)途徑存在著種種問(wèn)題:個(gè)人住房貸款資金運(yùn)作效率低,國(guó)債投資品種單一,銀行儲(chǔ)蓄利率過(guò)低,甚至連保值都困難。金額如此龐大的3.2萬(wàn)億元住房公積金大部分只能以定期存款或協(xié)議存款的形式存放在銀行中“酣睡”。
目前住房公積金只有三種投資方式,即通過(guò)發(fā)放住房公積金個(gè)人住房貸款、國(guó)債投資、銀行存款實(shí)現(xiàn)增值收益。由于政策和實(shí)踐的局限,這三種增值收益實(shí)現(xiàn)途徑存在著種種問(wèn)題。
與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金類(lèi)似,住房公積金同樣也存在統(tǒng)籌層次低、管理分散、運(yùn)營(yíng)效率低的問(wèn)題,不利于實(shí)現(xiàn)住房公積金保值增值,需要根據(jù)形勢(shì)發(fā)展要求,對(duì)《住房公積金管理?xiàng)l例》進(jìn)行修訂?!蹲》抗e金管理?xiàng)l例》距上次2002年修改已經(jīng)有十余年時(shí)間,很多內(nèi)容已經(jīng)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要,影響了公積金制度的推行。
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報(bào)道背景
中國(guó)股市大盤(pán)長(zhǎng)期低迷有多方面的原因,就目前狀況而言,雖然在發(fā)行制度、信息披露、市場(chǎng)監(jiān)管等方面存在著許多需要不斷改進(jìn)的問(wèn)題,但其根本問(wèn)題是由于缺乏主力資金源源不斷地進(jìn)入所致。
這么多年來(lái),中國(guó)股市以散戶(hù)投資者用其辛苦積攢的資金匯聚成河,成就了世界第二或第三大的股票市場(chǎng)。但是本該同時(shí)進(jìn)入股市的部分養(yǎng)老基金、企業(yè)年金,包括我國(guó)特別設(shè)置的住房公積金、公共維修基金等卻在部門(mén)利益和早已過(guò)時(shí)的法規(guī)阻礙下按兵不動(dòng),死呆在那里養(yǎng)成懶老虎、胖老虎,養(yǎng)肥了一批利益攫取者。
滬指應(yīng)重新站上4000點(diǎn),振興資本市場(chǎng)才是惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)、向改革要紅利的關(guān)鍵,同時(shí)也是未來(lái)崛起的中國(guó)夢(mèng),實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場(chǎng)和關(guān)鍵所在。要資本市場(chǎng)進(jìn)行反哺,讓資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)發(fā)揮出來(lái)。有了錢(qián),人們才能在健康、醫(yī)療、就業(yè)等方面擁有話語(yǔ)權(quán),這才是真正改革。